美聯(lián)儲加息路徑以及實際利率的變動將主導(dǎo)未來金價運(yùn)行?？紤]到美聯(lián)儲大概率延續(xù)當(dāng)前貨幣政策路徑，權(quán)衡特朗普政府稅改取得的實質(zhì)性進(jìn)展經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期增強(qiáng)，通脹或?qū)⑸闲行拚A(yù)計 2018 年美聯(lián)儲將加息 2-3 次，市場實際利率水平的走高一定程度壓制黃金價格。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性與地緣政治沖突仍將推動避險情緒。根據(jù)世界銀行預(yù)測，全球經(jīng)濟(jì)的上行周期仍將持續(xù)，2017，2018 年全球經(jīng)濟(jì)增長率將分別達(dá)到 3.6%和 3.7%。經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇同樣面臨潛在的風(fēng)險沖擊，例如負(fù)債規(guī)模加速擴(kuò)張，貨幣政策變動、貿(mào)易摩擦升級以及地緣政治因素等。 

圖：全球主要經(jīng)濟(jì)體實際 GDP 預(yù)測

圖：VIX 指數(shù)與黃金價格關(guān)系

 

        通脹預(yù)期有利于金價重心抬升。我們預(yù)計 2018 年 PPI 回落幅度有限，同比增速預(yù)計保持 3%-5%中樞位置，工業(yè)商品價格支撐下的該同比增速或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮長期國債收益率下行空間，預(yù)計油價將運(yùn)行于 60 美元/桶之上，作為通脹的核心因素，其價格的上行對 CPI 產(chǎn)生一定的拉動作用，對明年全年 CPI 的拉動作用為 0.019%左右，考慮到黃金的對沖屬性，其價格具備充分的上行邏輯。 

 

圖：原油價格將對 CPI 上行起到拉動作用

 

        價格展望：我們認(rèn)為油價運(yùn)行于 60 美元/噸上方將拉動 CPI 上行 0.02%，對沖屬性將支撐金價穩(wěn)步上行，同時加息的預(yù)期將對金價產(chǎn)生壓制和擾動，另一方面，地緣政治仍存在不確定性，尤其是中東和朝鮮問題，可能進(jìn)一步觸發(fā)避險情緒。基于基本面以及以上因素考量，我們預(yù)計 2018 年上半年金價將受到加息的持續(xù)壓制，下半年面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性的擾動，金價或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲，2018-2019 年均值分別為 1350/1380 美元/盎司。 

 

圖：未來黃金價格展望

 

        觀研天下發(fā)布的《2018年中國黃金行業(yè)分析報告-市場運(yùn)營態(tài)勢與投資前景研究》內(nèi)容嚴(yán)謹(jǐn)、數(shù)據(jù)翔實，更輔以大量直觀的圖表幫助本行業(yè)企業(yè)準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展動向、市場前景、正確制定企業(yè)競爭戰(zhàn)略和投資策略。本報告依據(jù)國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署和國家信息中心等渠道發(fā)布的權(quán)威數(shù)據(jù)，以及我中心對本行業(yè)的實地調(diào)研，結(jié)合了行業(yè)所處的環(huán)境，從理論到實踐、從宏觀到微觀等多個角度進(jìn)行市場調(diào)研分析。它是業(yè)內(nèi)企業(yè)、相關(guān)投資公司及政府部門準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，洞悉行業(yè)競爭格局，規(guī)避經(jīng)營和投資風(fēng)險，制定正確競爭和投資戰(zhàn)略決策的重要決策依據(jù)之一。本報告是全面了解行業(yè)以及對本行業(yè)進(jìn)行投資不可或缺的重要工具。

        本研究報告數(shù)據(jù)主要采用國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，海關(guān)總署，問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，商務(wù)部采集數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)庫。其中宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局，部分行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局及市場調(diào)研數(shù)據(jù)，企業(yè)數(shù)據(jù)主要來自于國家統(tǒng)計局規(guī)模企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫及證券交易所等，價格數(shù)據(jù)主要來自于各類市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫。

【報告目錄】

第一章 黃金行業(yè)市場類型特征簡述
第一節(jié) 黃金行業(yè)市場需求報告說明
一、黃金行業(yè)研究報告架構(gòu)
二、黃金行業(yè)市場細(xì)分方法
三、黃金行業(yè)預(yù)測模型介紹
第二節(jié) 黃金行業(yè)市場主體特征分析
一、購買者的身份特征分析
二、企業(yè)市場角色特征分析
三、供給方市場競爭類型分析
第三節(jié) 黃金行業(yè)消費(fèi)客體性質(zhì)分析
一、交易對象不同用途分析
二、交易對象是否實體性質(zhì)
三、交易對象具體內(nèi)容分析
四、交易對象人文標(biāo)準(zhǔn)分析
1、不同行為群體特征分析
2、國內(nèi)區(qū)域市場特征分析
3、國際及地區(qū)市場特征分析
五、交易對象時間標(biāo)準(zhǔn)分析
第四節(jié) 黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游特征
一、黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)簡述
二、黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游影響因素
三、黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游影響因素

第二章 全球黃金行業(yè)供需趨勢分析
第一節(jié) 全球黃金市場供需平衡
一、全球黃金存量規(guī)模預(yù)測
二、全球黃金供給規(guī)模預(yù)測
三、全球黃金需求規(guī)模預(yù)測
四、全球黃金市場缺口預(yù)測
第二節(jié) 全球黃金市場供給環(huán)境
一、礦產(chǎn)金渠道供給規(guī)模分析
二、再生金渠道供給規(guī)模分析
三、機(jī)構(gòu)售金渠道供給規(guī)模分析
1、央行售金渠道分析
2、其他組織機(jī)構(gòu)售金
四、全球黃金生產(chǎn)成本分析
第三節(jié) 全球官方黃金儲備情況分析
一、全球央行黃金儲備規(guī)模分析
二、全球黃金儲備國別分布情況
三、各國央行黃金交易動態(tài)分析
第四節(jié) 全球黃金消費(fèi)領(lǐng)域需求結(jié)構(gòu)分析
一、工業(yè)領(lǐng)域市場需求分析
二、投資領(lǐng)域市場需求分析
三、國際黃金儲備需求分析
四、黃金首飾市場需求分析
第五節(jié) 全球重點國家黃金市場分析
一、澳大利亞黃金產(chǎn)銷需求分析
二、俄羅斯黃金產(chǎn)銷需求分析
三、美國黃金產(chǎn)銷需求分析
四、南非黃金產(chǎn)銷需求分析
五、印度黃金產(chǎn)銷需求分析

第三章 國內(nèi)黃金市場產(chǎn)量結(jié)構(gòu)分析
第一節(jié) 國內(nèi)黃金資源規(guī)模分析
一、國內(nèi)黃金資源總量分析
二、國內(nèi)黃金資源分布分析
三、國內(nèi)黃金企業(yè)資源分析
第二節(jié) 國內(nèi)黃金市場產(chǎn)量分析
一、國內(nèi)黃金產(chǎn)量規(guī)模分析
二、國內(nèi)黃金產(chǎn)量分布分析
三、國內(nèi)黃金產(chǎn)量結(jié)構(gòu)分析
1、有色副產(chǎn)金產(chǎn)量分析
2、黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量分析
四、國內(nèi)黃金生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量
1、黃金礦山企業(yè)產(chǎn)量分析
2、黃金冶煉企業(yè)產(chǎn)量分析
3、黃金企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)量分析
第三節(jié) 國內(nèi)黃金供給渠道分析
一、礦產(chǎn)金供給渠道分析
二、回收金供給渠道分析
三、進(jìn)口金供給渠道分析

第四章 國內(nèi)黃金市場需求分析
第一節(jié) 國內(nèi)黃金市場需求環(huán)境分析
一、居民投資能力分析
二、居民消費(fèi)能力分析
三、中產(chǎn)階級規(guī)模增長與趨勢分析
四、婚慶市場發(fā)展?fàn)顩r與趨勢分析
五、禮品市場發(fā)展?fàn)顩r與趨勢分析
第二節(jié) 國內(nèi)黃金需求結(jié)構(gòu)分析
一、黃金區(qū)域需求結(jié)構(gòu)分析
二、黃金消費(fèi)形式結(jié)構(gòu)分析
三、黃金零售渠道結(jié)構(gòu)分析
第三節(jié) 國內(nèi)用金市場需求分析
一、首飾制造市場用金需求分析
二、工業(yè)原料產(chǎn)品用金需求分析
1、金絲需求分析
2、金鹽需求分析
3、金箔需求分析
4、其他工業(yè)及裝飾業(yè)用金需求分析
三、小金條制造用金需求分析
四、金幣制造用金需求分析
五、期貨合約交割用金需求分析
六、推斷凈投資用金需求分析
七、其他用金需求市場分析
第四節(jié) 國內(nèi)黃金進(jìn)出口需求分析
一、中國黃金出口市場分析
1、中國黃金出口規(guī)模分析
2、中國黃金出口國家分析
3、中國黃金出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
二、中國黃金進(jìn)口市場分析
1、中國黃金進(jìn)口規(guī)模分析
2、中國黃金進(jìn)口國家分析
3、中國黃金進(jìn)口產(chǎn)品分析

第五章 國內(nèi)黃金產(chǎn)品投資市場分析
第一節(jié) 黃金投資保值需求指標(biāo)
一、黃金ETF持倉變化情況
二、CFTC黃金持倉數(shù)據(jù)分析
三、紐約期金未平倉合約分析
四、黃金生產(chǎn)商對沖頭寸分析
第二節(jié) 實物黃金投資市場分析
一、實物黃金投資渠道分析
二、實物黃金投資需求分析
1、金條投資需求分析
2、金幣投資需求分析
3、黃金紀(jì)念品需求分析
三、實物黃金價格走勢分析
四、實物黃金投資收益分析
第三節(jié) 黃金現(xiàn)貨投資市場分析
一、黃金現(xiàn)貨主要市場分析
二、黃金現(xiàn)貨重點產(chǎn)品分析
三、黃金現(xiàn)貨投資渠道分析
四、黃金現(xiàn)貨投資風(fēng)險分析
第四節(jié) 黃金延期投資市場分析_訂購電話:0.1.0-.６.6.18.20.
一、黃金延期交易模式分析
二、黃金延期主要產(chǎn)品分析
三、黃金延期交易風(fēng)險分析

第六章 國內(nèi)黃金飾品市場需求分析
第一節(jié) 黃金飾品市場現(xiàn)狀分析
一、黃金飾品需求規(guī)模分析
二、黃金飾品市場品牌格局
三、黃金飾品市場價格走勢
第二節(jié) 黃金飾品細(xì)分市場分析
一、不同材質(zhì)黃金飾品市場分析
1、純金首飾需求規(guī)模分析
2、K金首飾需求規(guī)模分析
3、包裹金首飾需求規(guī)模分析
二、不同款式黃金飾品市場分析
1、黃金吊墜市場需求分析
2、黃金耳飾市場需求分析
3、黃金戒指市場需求分析
4、黃金項鏈?zhǔn)袌鲂枨蠓治?/span>
5、黃金手鏈?zhǔn)袌鲂枨蠓治?/span>
6、黃金手鐲市場需求分析
7、黃金擺件市場需求分析
三、不同用途黃金飾品市場分析
1、婚嫁黃金飾品需求分析
2、對戒黃金飾品需求分析
3、贈親黃金飾品需求分析
第三節(jié) 黃金飾品暢銷時點分析
一、“五一”黃金飾品消費(fèi)分析
二、“十一”黃金飾品消費(fèi)分析
三、春節(jié)前后黃金飾品消費(fèi)分析

第七章 黃金價格影響因素與走勢預(yù)測
第一節(jié) 影響黃金價格波動定性分析
一、影響黃金價格的供給因素
二、影響黃金價格的需求因素
1、影響黃金需求的主要因素
2、影響黃金需求的間接因素
三、國際黃金市場供需分析總結(jié)
第二節(jié) 影響黃金價格波動定量分析
一、黃金價格波動的變量選擇
二、黃金價格影響因素的實證分析
三、黃金價格預(yù)測的實證分析
第三節(jié) 影響黃金價格未來走勢的因素分析
二、石油價格與黃金價格變動關(guān)系
三、地緣政治與黃金價格變動關(guān)系
四、美元指數(shù)與黃金價格變動關(guān)系
五、心理預(yù)期與黃金價格變動關(guān)系
第四節(jié) 黃金價格走勢預(yù)測
一、國際黃金價格走勢預(yù)測
二、國內(nèi)黃金價格走勢預(yù)測

第八章 國內(nèi)黃金消費(fèi)需求預(yù)測與市場策略
第一節(jié) 國內(nèi)黃金行業(yè)投資分析
一、黃金行業(yè)投資規(guī)模分析
二、黃金行業(yè)投資結(jié)構(gòu)分析
三、黃金行業(yè)投資區(qū)域分析
四、黃金行業(yè)主要投資項目
五、黃金行業(yè)投資機(jī)會分析
第二節(jié) 國內(nèi)黃金行業(yè)經(jīng)營前景
一、黃金行業(yè)生產(chǎn)能力預(yù)測
二、黃金行業(yè)盈利能力預(yù)測
三、黃金行業(yè)生產(chǎn)成本預(yù)測
第三節(jié) 國內(nèi)黃金消費(fèi)需求預(yù)測
一、黃金飾品消費(fèi)需求預(yù)測
二、黃金投資市場需求預(yù)測
三、黃金工業(yè)應(yīng)用需求預(yù)測
第四節(jié) 中智林黃金行業(yè)經(jīng)營市場策略
一、黃金生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營策略
二、黃金投資機(jī)構(gòu)投資策略
三、黃金零售渠道營銷策略
圖表目錄
圖表 1 2018年全球黃金供給及增長情況預(yù)測（單位 噸，%）
圖表 2 2018年全球黃金需求總量及增長情況預(yù)測（單位 噸，%）
圖表 3 2018年全球黃金供需缺口預(yù)測（單位 噸）
圖表 4 2017年以來全球黃金生產(chǎn)成本變化趨勢圖（單位 美元/盎司）
圖表 5 2017年世界黃金儲備規(guī)模分布情況（單位 噸，%）
圖表 6 2016-2017年各國央行黃金凈交易量變化情況（單位 噸）
圖表 7 黃金各細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域需求比例（單位%）
圖表 8 2016-2017年工業(yè)領(lǐng)域黃金需求規(guī)模增長情況（單位 噸，%）
圖表 9 2016-2017年投資領(lǐng)域黃金需求規(guī)模增長情況（單位 噸，%）
圖表 10 2016-2017年飾品行業(yè)黃金需求規(guī)模增長情況（單位 噸，%）
圖表 11 2017年世界主要產(chǎn)金國黃金儲量情況表（單位 噸，%）
圖表 12 我國黃金資源儲量結(jié)構(gòu)圖（單位%）
圖表 13 黃金地質(zhì)資源量及增長率與黃金產(chǎn)量及增長率比較圖（單位 噸，%）
圖表 14 2017年各?。ㄊ?、區(qū)）已查明資源儲量情況排序表（單位 噸，%）
圖表 15 三大經(jīng)濟(jì)帶黃金儲量結(jié)構(gòu)圖（單位%）
圖表 16 2016-2017年國內(nèi)五大黃金企業(yè)集團(tuán)資源儲量情況標(biāo)（單位 噸）